20170429下午分析

國際金融商品局勢分析,分享一些投資心得,資料僅供參考,信者恆信

2017年聯準會利率會議日期May 2-3、June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

法國選舉沒有任何意外,行情大幅噴出,美股短線暫時沒有空頭題材了,當市場越期待行情出現大跌勢,大跌勢往往不會出現,但是不等待大回檔出現,進場布局的長線獲利就低把握度,所以我還是傾向,沒有把握的價位,我就不進場,目前我自己的投資部位比重僅有40%,這是我一年多來最低水平,我這周畫出我最期待出現的道瓊指數發展預期,不過目前的市場氣氛來看,緊接著是c浪的機率還是相當低,我仍然只能繼續等待了

美元指數的發展持續不如我預期,目前收周線價格已經維持在紅線以下,這是轉弱勢的情況,但是目前價位還維持在藍線上,紅線是較長周期的支撐線,藍線是較短周期的支撐線,藍紅線都跌破的話,美元指數就會回檔更深了,下周聯準會利率會議,聯準會不會升息,美元指數要撐過低迷的一周了

這是我4月初畫的AUD/TWD匯率預測路徑之一只是當時這張圖出現的機率還是比較低的但如今看來該來的還是來了不過這是AUD/TWD最後的下跌衍生浪了這個跌勢出現了也好這意味著AUD/TWD落底的時間就不遠了要投資澳幣的投資人在多點耐心等等吧

延續上周我對中國股市的看法日線圖收周線已經維持在紅色支撐線以下,目前線圖已經來到相對疲弱的位置,雖然中國經濟數據基本面還沒有確定一定走弱,但是我認為中國短線的經濟數據,要繼續推升股市大幅成長也是不容易的,下半年上證指數會不會有更高點還不確定,但我認為中國股市接下來出現短線修正的機率較高

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20170428USD/HKD daily

圖像裡可能有文字

美元兌港幣的匯率,最近幾個月以來,一直在升值,美元的利率會持續上調,港幣利率也只能被迫跟進上調,不過香港經濟未必能撐住利率繼續上調,我目前還看不到恆生指數的問題,不過我的感覺是,港幣繼續對美元貶值,早晚會面臨兌美元匯率脫鉤的問題,到時候,金融引發的風暴應該不小

川普把匯率操縱當作脅貿易國的外交手段

自美國總統川普上任以來,美國在全球國際局勢上的外交談判態度有了很大的改變,相對於歐巴馬時代的被動,川普政府的外交顯得更具「攻擊性」與強勢,不只是符合美國媒體評價的「crazy」,還包含「He will do it」。川普不是紙老虎,他真的會盡可能去做他放話的「目標」,就算無法直接達成,也會迫使外國可能蒙受傷害,不得不讓利給美國。

對於現今全球局勢來說,大型經濟體已經鮮少有直接面對面的大規模戰爭,各國之間的攻伐,反而是聚焦在經濟金融和國際貿易等商業戰場,而外匯和關稅一直是大國之間鏖戰的重點。美國財政部過去都會例行性發布「國際經濟和匯率政策報告」,直接點名批判,某些國家的匯率低估或高估了,但是美國這番「批判」往往在國際上卻是船過水無痕,實務上被點名的國家並沒把美國警告當做一回事,但是在川普上任後,風向有了相當大的改變。

美國財政部設定的「匯率操縱國」有3項觀察指標,第一項是對美國貿易順差超過200億美元、第二項是經常帳順差占GDP比率超過 3%、第三項是貿易國持續性進行單向外匯市場匯率操縱干預,而且年度內重複進行淨外匯購買之金額超過GDP的2%,若三項都符合,就會被美國列為匯率操縱國;但只要有一項符合,則會列入匯率操縱國觀察名單。

按照以往的紀錄,中國、日本、德國、南韓、台灣、瑞士是經常出現在匯率操縱國觀察名單的美國主要貿易國家,這六個國家,以往都只踩到兩項指標,所以沒被直接公告為匯率操縱國,大家也都把這份美國官方報告當成「紙老虎」。但是2017年4月,這份報告或許要變成「真老虎」了,川普政府可能將報告做為外交談判的籌碼之一,不再只是六個國家名字在報告裡不斷「複製和貼上」而已。

4月16日,川普曾在推特上發布推文:

中國正在與我們合作處理北韓問題,我為什麼要把他們列為匯率操縱國?讓我們看看後勢如何。

川普在2016年總統大選前,曾經揚言上任後要將中國列為匯率操縱國,如今改變競選時的指控,暫時不給中國貼上匯率操縱國的標籤,而是攜手與中國打擊北韓;更何況連川普本人也覺得,「中國近幾個月來並未真的在操縱匯率」。

從結果論來看,美國對中國貿易逆差由2015年的3672億美元縮減至3470億美元,平均每個月貿易順差約290億美元,這顯然符合美國官方設定匯率操縱國的指標,但是既然中國願意配合美國壓制北韓,那麼川普政府就能「睜一隻眼閉一隻眼」,2017年發布的匯率報告中,中國就未列入匯率操縱國,川普以往對中國大肆抨擊的言論出現「髮夾彎」。

在國際上,大爭之世,爭於實力,美國的對外匯率報告,遊戲規則明顯是因為北韓問題而因國制宜,這突顯出川普政府把外匯金融當做外交談判的籌碼。只要中國政府願意配合,那麼美國外交談判的底線就可以通融一下,而且未來可能不只出現在中國,對於南韓、台灣、瑞士這樣的中小型國家,美國政府也可以提出要求,例如要這些貿易順差國從美國進口一些服務或商品項目,降低對美國的貿易順差,或者限制參與美國官方的採購競標案,只要願意乖乖聽話,美國政府就可以對於匯率管控通融,凡是對美國有利的條件,沒有什麼不能在外交談判桌上協商的。

從外匯存底的角度來看,台灣和瑞士的外匯存底相對雄厚,外債比重也相對低,同時長期享有貿易順差,對台幣和瑞士法郎來說,長期升值是很合理的;美國也明白,要求台灣和瑞士在匯率上完全放寬管理,其難度相當高。用匯率管制的理由,來要脅台灣和瑞士釋出更多貿易利多,對於這兩國來說基本上毫無招架之力;至於南韓,則是可以要求多向美國購買軍備,或者分攤更多美國駐軍的軍費支出,南韓在這方面也幾乎沒有退讓的空間、或者只能改在貿易項目有所退讓,到頭來還是一定得讓利給美國。

其實放眼全球,許多國家都在進行匯率管制或者匯率干預,包含有實施大規模量化寬鬆的美國、日本、英國、歐元區等等,廣義來說,這些都是干預匯率波動,或者刻意壓低匯率價值。所以美國本身的匯率浮動,也不完全都是交由自由市場機制來決定,但是美國可以為了自身的利益,去指責別人過度管控匯率,而且判定是否匯率操作的審核標準,根本也不完全一致。名義上是「國際經濟和匯率政策報告」,實際上卻是用來要脅貿易國的外交手段——不過就是換個名目罷了。

https://global.udn.com/global_vision/story/8663/2428461

20170423晚間分析

國際金融商品局勢分析,分享一些投資心得,資料僅供參考,信者恆信

2017年聯準會利率會議日期May 2-3、June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

美股短線繼續維持盤整修正,我認為週日的法國選舉是重要指標了,如果是讓市場意外的候選人出現,或者進入第二輪選舉是會讓歐洲政壇可能出現重大改變的候選人,那麼美股短線可能會受到空頭題材影響,出現c浪跌勢,不過美國實體經濟是很不錯的,所以如果有回檔出現,這是漲多修正,不是大規模空頭,不用過於擔心,等待適當時機再加碼即可

美國官方刻意壓低美元匯率,美元指數短線沒有出現綠線漲勢,反而是進入盤整區勢,線圖看起來,得等突破三角盤整了,我還是看好美元指數先上攻後再出現較大的修正

美元對台幣的匯率仍然相當強勢,看來熱錢並沒有從台灣撤退,這波台股只是漲多回檔,而不是長空走勢,台幣太強勢,對出口業還是造成了匯損,台股短線衝不上去,必須先蹲再跳,台幣已經來到近年漲勢的回檔2/3處,如果這裡守不住,那麼台幣就會出現新的上漲波浪了,這裡需要靠央行幫忙擋了,耐心等待新的短線型態出現,我認為目前的美元對台幣還是相對便宜,不是非常貴的價位,只是要等台股高點過後,台幣才能回貶

我在中國股市日線圖畫了兩道支撐線,以紅線的角度來看,上證指數還沒有跌破,但是目前線圖已經來到相對疲弱的位置,中國經濟數據接下來會進入,相對高基期的區域了,我認為後續要持續走升的難度越來越高,不過我必須等待上證指數跌破紅線後,周線收盤還維持在紅線以下,我才會認為中國股市空頭可能已經來臨,還得繼續等待更多訊號

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台灣房地產行情低迷,不是危機是轉機

2014年以來,全台灣房地產全面呈現下跌。根據信義房價指數,除了新竹地區沒有明顯跌勢,和高雄地區小跌以外,包含台北、新北、桃園、台南、台中等主要都市全面進入近年來最大的跌勢,雖然市場上普遍預期,這波房地產空頭可能會維持較長的時間,但建商、房仲、媒體仍然高頻率散播房市景氣接近落底的預期訊息,但是台灣房地產真的可以如1945年以來一般,經歷空頭,然後落底,再從空頭趨勢逐漸轉為上漲趨勢,最後不斷的創歷史新高嗎?

圖1:2010~2016年全台房價指數

資料來源:信義房屋

這波房地產跌勢和2009年是有所不同的,2009年的房地產跌勢原因是受到美國次級房貸所引爆的全球金融風暴所影響,那是國際景氣陷入極度低迷所帶給台灣的負面效應,但是2010年之後,全球金融恐慌程度不再飆高,台灣房價再度飆升。2009〜2014年是台灣人口紅利史上最強時期,確保房地產消費端強勁,加上2008年金融海嘯爆發,台灣央行將利率從3.6%以上快速下降到1.25%,借貸融資成本大幅下降,同時政府還下調贈與稅與遺產稅,並且提高「遺產稅免稅額」,國內資金浮濫,於是金融海嘯過後的台灣房地產快速揚升,在所有利多匯集的那幾年,房價漲勢凌厲,加上房地產業的規模龐大,一旦漲勢火車開動,勢不可擋。

圖2:2016年台灣人口結構

資料來源:國家發展委員會「中華民國人口推估(105至150年)」報告中推估結果

圖3:1950~2060台灣人口結構

資料來源:行政院主計總處

但是2014年過後,情況就大不同了,台灣人口結構從紅利轉為長期負債,這意味著台灣房地產的需求,很可能已經從歷史高點走下坡。房價最高的台北地區,近2年的房價明顯進入跌勢,全台其他地區,大都也出現跌勢,大勢所趨,不容易避免,漲勢和炒作越兇的地區,等市場漲勢退潮,也難以阻擋跌勢,房地產業的規模龐大,一旦跌勢火車開動,同樣也勢不可擋。

這次的房地產空頭循環,主因不是來自於外部的國際金融利空因素,而是來自於台灣內部經濟問題,雖然2014年以前房價頻頻創高,但是交易量卻沒有量價齊揚的正面效益,反而是有價無市,價格持續上揚,交易量卻下降,市場追價顯得乏力。2009年和2010年,房價上漲時,交易量也成長,那是較理想的多頭市場,2013年以後則轉為不理想,2016年的交易量更是2000年以來最低,顯示這波房地產長空趨勢很可能還會持續一段時間。

圖4:1999~2016年全台建物買賣交易數

資料來源:內政部統計處,Strategy製圖

過去幾年,房地產購買主力的年輕首購族,在台灣進入人口負債結構後,會逐年減少購屋需求,按照供需原則,需求減少,對於價格上漲是利空,而長期價格低迷,又會讓需求者卻步觀望,延後消費,於是價格難以拉抬,這是日本在1990年,進入人口負債結構以後的情況。

圖5:2031年台灣人口結構預估值

資料來源:國家發展委員會「中華民國人口推估(105至150年)」報告中推估結果

雖然貸款成本仍舊相當低,但這對於台灣房地產長線趨勢的支撐力道恐怕遠遠不夠。1950年以來,台灣首次呈現人口結構的長期惡化,從2014年開始,到2030年之前局勢都不會好轉,沒有首購族的強力購屋需求推升,房地產的交易量不容易有大成長。有土斯有財的觀念,搭上過去房地產多頭時期的順風車,台灣大量游離資金都湧入房地產,但是如今房地產進入長期低迷時,市場游離資金投資房地產的吸引力就會卻步,政府政策必須釋放新利多,或是全球寬鬆貨幣政策繼續盛行,這樣才容易再把台灣房地產拉回到多頭趨勢。

圖6:台灣核心通貨膨脹率

資料來源:行政院主計總處

圖7:台灣通貨膨脹率

資料來源:行政院主計總處

不過,台灣房地產仍然是民間消費主力,從政府施政的角度來看,既不願看見房地產飆漲,也不願看見房地產持續下挫。當台灣房地產價格趨勢進入盤整期以後,政府會轉為維持房價穩定的政策態度,很多人以為,我國中央銀行會隨後跟上美國聯準會的升息腳步,讓台幣步入升息趨勢,但考量台灣房地產未來前景不佳的因素,台灣未來要升息的機率其實相當低,因為整體來看,台灣通貨膨脹在2017年並不容易站穩2%的目標,核心通貨膨脹最多維持在1%左右,所以央行實施台幣升息的機率相當低,即使2017年台灣出口貿易已經明顯好轉,股市也出現近萬點的相對高價位,但台灣短期內仍然適合讓台幣利率維持不變,對於房地產市場來說,一旦央行升息,前景肯定更低迷,所以央行跟進美國聯準會,實施升息的機率相當低。

雖然央行還會維持台幣利率在低水平,政府對於房地產管制政策也會放寬力道,但是考量台灣人口結構進入過去70多年來首次人口負債,10年內台灣人口就會進入負成長趨勢,全台房地產需求很可能逐年降溫,這和過去的歷史經驗是有所不同的。日本房地產的長期下跌經驗,還是可以當作台灣的借鏡,畢竟人口結構持續惡化,而且未來總人口負成長的現象,在日本都是正在進行式。

台灣人民也不用過於擔心,只要房地產價格維持緩慢的趨勢,對台灣經濟成長未必是壞事,當民眾預期房價未來會持續上漲時,大量資金一股腦湧入房地產業,反而讓其他產業吸引市場資本投資的意願降低,如今民眾預期房價未來可能不會一直熱絡下去,市場資金反而被釋放出來,許多產業可以得到資本市場投資的活水。房地產價格緩跌,台灣經濟是撐得住的,2016年就是很好的例子,房地產業和觀光業同時低迷,但是靠著出口貿易,台灣經濟依然有優於市場預期的表現。

由於台灣人口結構持續惡化,而且10年後總人口即將開始負成長,房地產市場的基本需求勢必顯著衰退,即使中央銀行端出更積極的貨幣政策也都難以挽回。不過,這對台灣也不見得是壞事:當財富不再過度往房地產集中,市場資金就能有更大的使用空間,這對於實體經濟來說,絕對是有幫助的。

http://www.naipo.com/Portals/1/web_tw/Knowledge_Center/Editorial/IPNC_170419_1502.htm

20170416上午分析

國際金融商品局勢分析,分享一些投資心得,資料僅供參考,信者恆信

2017年聯準會利率會議日期May 2-3、June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

美股短線繼續維持回檔修正,我認為主要就是漲多回檔,希望道瓊指數可以如預期出現2萬點以下的價位,屆時長天期美債會揚升到較高的價位,我認為放空美債和做多美股的切入點又可以浮現,但是近期仍須要再等等,行情短線維持低迷的機率是較高的

美國官方刻意壓低美元匯率,Trump帶頭喊話壓低美元價位,美元指數如果遲遲無法上攻,那麼美元指數恐怕又要回測再上,改變原本發生機率較高的綠線走勢,改走藍線走勢了,近期美國經濟數據較差,所以市場對於美元持續升息的預期較低,這也不利於美元指數繼續上攻,美國財政部的美國主要貿易夥伴的外匯政策報告,這實在是外交手段,但是主要貿易國不得不受威脅,所以美元指數很可能拖到6月利率會議升息前,才能有效地發動漲勢,我還是看好美元再拉出一波多頭後,再來個大修正,在這波多頭出現以前,我還是對美元漲勢保持樂觀,不過時間上比我預期的延後了

南非幣對台幣,最近一年來的發展趨勢是沿著紅線上攻,4月份是首先出現跌破紅線的發展,收周線暫時回到紅線上,如果4月份過完,南非幣無法繼續站穩紅線之上,那麼南非幣很可能會繼續進入跌勢,投資人對於南非幣的反彈行情,應該更謹慎一些,因為一旦摜破紅線迎來下殺,這是NT$2.0以下的價位了,跌幅恐怕不小

短線上黃金走勢又轉強了,市場目前是炒作戰爭動亂議題,但我不建議投資人去做多黃金,我仍然看空黃金長線的發展,也就是跌破藍色箭頭的價位,但很顯然的,趨勢不是這樣跑,甚至黃金短線還衝到紅線,一旦突破,甚至可以再衝一波多頭,但是我抓不到有把握的方向,除非再出現更低的下跌浪,讓周線的下跌浪波浪數量滿足,我才會建議做多長線黃金多頭發展,但目前沒有這個訊號出現,我不操作當下沒有把握的商品

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美國頁岩油崛起:全球能源貿易版圖即將變天

近年來,美國能源業因為頁岩油技術研發的突破,不僅產能暴增、開採成本也大幅下降,經過2015和2016年的流血競爭,美國頁岩油業者終於站穩境內的能源市場,讓美國從海外進口的能源需求大減,淨出口大幅增加。但是美國能源業者的雄心不只如此,趁著傳統產油國還在兵荒馬亂的減產時刻,美國已經準備接下來要和傳統產油國競逐亞洲市場,未來幾年,全球能源貿易勢力版圖將會迎來巨大改變。

長期以來,東亞地區對能源的需求相當大,包含天然氣和原油都是逐年增加需求量,OPEC石油輸出國組織和俄羅斯在亞洲市場都有一定水準的市佔率,雖然美國產出的天然氣價格低廉,但是考量運輸時間與中間成本,從美國東岸進口能源並沒有明顯效益;以台灣為例,2013年時,台灣從美國進口頁岩氣的成本,其實跟從印尼或其他產油國進口成本差不多,而日本和南韓也面臨類似的問題。

 資料來源/<a href=
資料來源/International Energy Agency
 資料來源/<a href=
資料來源/Energy Information Administration
 資料來源/台灣中油公司提供、經濟部修正繪製
資料來源/台灣中油公司提供、經濟部修正繪製

直到2016年,運輸成本問題獲得改善,美國路易斯安那州沙賓渡口(Sabine Pass)的LNG轉運站 率先出口天然氣,德州鄰近墨西哥灣的多個LNG轉運站未來也會先後建設完成;而隨著中美洲巴拿馬運河擴建,將可以通行更大型的天然氣運輸船和油輪,令每趟運輸量增加,壓低了平均運輸成本。美國對日本、南韓的天然氣出口已經開跑,透過頁岩氣生產技術所量產的天然氣,美國終於找到了海外市場可以消化掉,對於東亞各國來說,進口能源的時間和成本都大幅下降了。

美國能源業者在2009年以前就投資大量頁岩氣井開發,即使美國本土天然氣市場廣大,但天然氣的產量仍然過剩,甚至多到得放火燒掉來消耗,形成能源浪費。到了2016年底,傳統產油國終於決定減產原油,拉抬國際油價,天然氣價格也順勢拉抬,美國頁岩氣業者乾脆繼續增加國鑽油、頁岩井鑽井的數量,既然海外對手減產和凍產,美國能源業者趁機擴展到東亞——這個全球最大的天然氣市場,出口到日本、南韓、中國,等於讓美國過剩的頁岩氣發揮作用,產生經濟價值,美國頁岩油和頁岩氣的生產大幅增加,完全抵消了OPEC的減產努力。

於是乎,只要沙烏地阿拉伯等傳統產油國打算減產,美國頁岩油氣產業就趁機大量增產。原油庫存下降只是暫時的,因為能源價格一拉高,全球總產能也會飆高,反過來抑制能源價格;能源價格如果大跌,傳統產油國只能被動減產,而美國頁岩油氣產業卻是繼續增產應對,讓傳統產油國完全處於被動挨打的局面。在美國頁岩油氣技術完全主導全球能源的局勢下,傳統產油國只能眼睜睜看著全球市佔率逐漸走下坡,如果國際能源價格持續被壓制住,那麼傳統產油國不僅無法有效應對,甚至可能會危害到國內經濟。

 資料來源/<a href=
資料來源/International Energy Agency
資料來源/Trading Economics

以沙烏地阿拉伯為例,國際油價暴跌以後,政府預算從盈餘變成赤字,因為財政收入有九成都是來自石油收入,以前靠石油賺取資源財暴利,疏忽了進行產業研發或轉型的思考,造成過度依賴單一產業的結果。如今國際油價已經無法回到過去百元美元的榮景,沙烏地阿拉伯只好縮衣節食,許多國內基礎建設被迫延遲或取消,國家建設的供應商和承包商被迫延遲收到支付款項,政府不得不發行美元計價的國際債券來應急。

包含沙烏地阿拉伯、巴林、科威特、卡達、阿曼、阿拉伯聯合大公國等多個國家,未來數年至少需要5000 億美元來彌補財政缺口,然而在2015年以前,全球能源業的觀點可不是如此,美國頁岩油氣業者因為生產成本較高,並不被市場所看好,市場一面倒看衰美國頁岩油氣業者撐不過油價暴跌後的低潮,美國政府也放手讓傳統產油國和國內頁岩油業者互相競爭。

經過一番廝殺後,美國頁岩油氣產業汰弱留強,終於力克傳統產油國的競爭,讓美國以往仰賴從海外進口原油的趨勢就此改變。同時,美國境內的天然氣產出成本也大幅下降,替美國所有使用能源的企業和家庭,省下了可觀的燃料成本,帶來極大的長遠經濟效益。不僅如此,頁岩氣業者甚至還搶占傳統產油國的地盤,反攻拿下東亞天然氣市場,未來還會進一步擴大市佔率,反而是原本一面看好的傳統產油國,不得不以減產來度過難關。這樣的結果,完全是當初始料未及的。

https://global.udn.com/global_vision/story/8663/2400628

升息循環下美股長線仍有上漲空間

美國道瓊指數在2017年第一季站上兩萬點後,全球金融市場並沒有轉而看好美國經濟前景和股市榮景,川普上台後,美國媒體大多也都看淡川普執政的正面效果,對美股多以看空或行情已高估的態度表達,不過,從長線投資角度來看,投資人或許不必那麼在乎股市短線的波動,更重要的是,關注美國的實體經濟發展。

德國著名投資人科斯托蘭尼曾用人與狗的概念,描述經濟與股市的相互關係,他表示:股市就像是狗,經濟則像主人,狗很常亂跑,但不管怎麼跑,最終仍會回到主人身邊,只要美國實體經濟還有成長空間,那麼投資人仍可繼續持有美股投資部位,反之,如果美國實體經濟不佳,那麼投資人就該對股市轉為保守,減碼手上持股。

美國初領失業救濟金

美國兼職就業人口

美國全職就業人口

資料來源http://www.tradingeconomics.com

截至2017年3月底,美國初領失業救濟金的人數持續維持在近30多年來最低水平,這意味著美國就業市場仍非常熱絡,所以願意投入就業市場的人數相當多,領取失業救濟金的人數才能持續下降,達到充分就業。兼職就業人口則維持在2700〜2800萬人次,就業人口增加主要集中在全職就業人口,對盛行資本主義的美國企業來說,願意雇用勞工成本更高的全職員工,其實象徵美國企業對市場的景氣前景是樂觀的,消費市場和營運業績還在成長,所以增加雇員的成本可以接受,這是美國景氣維持樂觀的證據之一。

美國民間貸款違約情況

在景氣繁榮時,美國民間貸款會是溫和成長的情況,違約率則維持低檔,但隨著景氣升溫帶動通貨膨脹,美國聯準會會持續升息,民間貸款的違約率就會上升,直到景氣轉為蕭條。截至2016年底,美國整體民間貸款違約率仍偏低,除了學生貸款違約率較高,整體貸款結構正常,這樣要引發大規模金融海嘯或景氣蕭條機率相當低,2017年美國景氣較高機率是在升息循環的初期和中期,而非景氣循環的末期,而根據歷史經驗,美元升息循環過程中,美股持續上漲的機率相當高。

美國勞工成本和時薪年增率情況

資料來源https://www.newyorkfed.org

美國家庭債務負擔相對於個人可支配所得比例

資料來源http://jpmorganfunds.com/

其他可觀察的經濟數據指標非常多,如當美元升息循環最末期時,美債各年期殖利率會收斂到一個小範圍,但目前美債短周期殖利率到長周期殖利率仍逐漸升高,意味美元升息循環還不到末期,美國民間消費仍維持穩定成長,民間薪資正進入成長提升時刻,家庭債務負擔壓力也明顯下降。

許多數據顯示,美國家庭財務狀況已是近20多年來相對健全的狀態,在這些綜合條件下,美國景氣要出現大蕭條的機率相當低,如果股市就像狗,經濟像主人,既然主人還安穩走在前方,那麼投資人就不用過於擔心狗會離主人越來越遠,即使狗偶爾出現走回頭路的情況,那也是短期現象,不用過於驚慌,除非美國實體經濟成長開始出現警訊,那麼投資人心態就要轉為保守,但在這些訊號確定出現以前,投資人還不用太過杞人憂天。

http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000086149&p=0