201510美國就業數據

美國勞工部公布美國9月季調後非農業就業新增職位數量,只有14.2萬,而且8月數據下修到只增加13.6萬,7月下修到只增加22.3萬,民間企業的新增職缺數量只有11.8萬。就業市場數據太差,讓金融市場開始懷疑,美國2015年是否有升息的可能性。

圖1:201011〜201509美國非農業每月就業人口變化

美國經濟無疑慮,以下幾個關鍵證據,證明經濟正穩健復甦:

證據1:非農業總人口創歷史新高

事實上,美國單月的非農業就業人口在2012年下半年以來,出現多次15萬以下的就業人口數量,包含2012年9月、2013年3、6月,甚至是2013 年12月的就業旺季不旺,但美國經濟隨後依然穩定成長,事後驗證,美國就業數據偶爾突然轉差大多是暫時性現象,不用過於擔心,直到2015年9月,美國非農業總人口來到1.42億人的歷史新高,就業數據仍然是持續好轉,如果考量其他就業數據就能發現,美國的實體經濟仍然相對穩健。

圖2:200708〜201509美國非農業就業人口
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證據2:民間企業職缺增長快速

目前美國非農業新增職缺快速成長,已經釋出超過560萬個工作職缺,其中民間企業職缺超過520萬,這象徵美國民間消費相當旺盛,企業為了加快供貨或服務速度,必須增加雇員人手才行,尤其是美國服務業,每個月的就業人口仍然維持相對強勁的成長。

圖3:200611〜201507美國非農業整體新增職缺數量和民間企業新增職缺數量

證據3:全職工作人口提高、兼職人口則下降

美國全職工作就業人口在整體非農業就業人口的比重上升到80%以上,這是2009年以來的高點, 而兼職就業人口終於從2800萬人的巔峰逐漸降下來,更多美國人朝全職工作發展,經濟復甦逐漸創造出更多品質較高的職缺,自願兼職的美國求職人數量逐漸下 降,對於資本主義盛行的美國資本家來說,願意雇用更多全職員工,意謂著消費者帶來的消費利潤已經超越雇員的成本,老闆們願意花更多錢來雇員,因為後續要回 收這些成本的風險已經明顯降低了。

圖4:200602〜201509美國全職和兼職工作者人數

證據4:初領失業救濟金人數降到近年低點

美國初領失業救濟金的國民人數降到近年的低點,最近30年來,美國初領失業救濟金人口的低點區域大約落在28萬人,而2015年5月以來,甚至出現 27萬人以下的數值,這意謂著美國就業市場已經好轉許多,就業機會明顯增加,更多人願意加入就業市場,而非領微薄的就業補助,顯示美國底層的就業市場也在 好轉,不過速度仍然緩慢。

圖5:198701〜201509美國四周平均初領失業救濟金人數

證據5:雇主解雇勞工數量維持在低點、主動辭職的人則維持高點

另外,美國雇主解雇勞工,和臨時工合約到期不續約的數量,維持在近年來相對低點的1600〜1800萬之間徘徊,顯示企業對於勞工的需求頗高,即使是臨時工,老闆也希望案件合約能維持下去。而勞工主動辭職的數量維持在約2700萬,雖然主動辭職的人數在2015年並沒有像2014年扶搖而上,但仍然維持在近年相對高點的人數,顯示勞工看見職場有更好的待遇,勇於辭職跳槽的人數增加,反映美國景氣好轉。

圖6:200808〜201507美國非農業就業市場,雇主解雇和合約到期不續約的數量

圖7:200603〜201507美國非農業就業市場,勞工主動辭職的數量

證據6:娛樂產業就業人口續攀高

再來看看美國休閒與娛樂產業的就業情況,非必須型的服務消費持續增加,一方面顯示美國景氣好轉,更多家庭願意花錢在娛樂項目,而這些消費可以直接帶給美國服務業更多就業職缺,這是美國景氣復甦一個強而有力的證據。

圖8:200608〜201509美國休閒娛樂產業的餐飲就業人員

雖數據亮眼,仍須看看隱憂:

隱憂1:人口結構老化,勞動參與率下降

不過,美國就業市場仍然有許多的壞消息,最主要的問題是人口結構老化,美國勞動參與率逐年下降,還有自動化競爭。許多就業市場數據在2007〜2015年雖然逐漸好轉,但是和2000年以前的巔峰相比,情況仍然相對惡化。

隱憂2:實質平均薪資停滯

2009年以來,美國勞工的平均薪資雖然有所成長,但是考量美國通貨膨脹的因素下,美國實質平均時薪在2009〜2014年幾乎停滯成長,直到 2015年才有明顯成長,因為過去數年美國民間企業幾乎不願意擴大投資,直到民間消費成長更穩定以後,才願意擴大投資,讓更多員工雨露均霑,美國職場環境 恐怕得等2016年才會有更好的轉變局勢出現。

圖9:2008Q3〜2015Q2美國非農業就業市場的時薪,和扣除通貨膨脹後的時薪

隱憂3:製造業和能源業就業市場負面干擾多

2015年美國就業市場隱憂最大的主要在於製造業和石油和天然氣開採業,製造業的問題在於美元強力升值,美國製造業的出口面臨匯兌損失問題,也抑制 了製造業的就業市場。另外,國際油價從100美元以上驟跌到50美元以下,全球能源業者全面進入蕭條期,能源業就業市場受到嚴重的負面影響,這是美國隱憂 較大的兩項產業。

圖10:197806〜201509美國製造業就業人口

圖11:201101〜201509石油和天然氣開採業就業人口

從一年以上的美國整體就業數據來看,毫無疑問,美國景氣是穩健復甦,投資人不用因為短期一季內的就業數據不佳而過度恐慌,等到美元升息後,不確定因素影響力減弱,美國會有更多亮眼的經濟數據出現。

文章來源

http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000043482&p=0