正崴上半年本業偏弱;下半年靠i7重回旺季

2392-Foxlink

MoneyDJ新聞 2016-04-15 10:17:07 記者 蕭燕翔 報導

蘋果銷售疲弱,零組件大廠正崴(2392)第一季營收年減15%,法人預期,本業恐轉虧,但業外有處分立訊的收益入帳,單季應可維持獲利。展望第二季,因主要客戶展望仍偏保守,營收季增幅度暫估10%左右,本業仍偏弱,下半年則待蘋果新款智慧型手機的銷售動能挹注,重回旺季步調。

正崴是國內老牌的蘋概股,除製造部門為其代工零組件外,跨足的通路Studio A也偏蘋果專賣店。根據法人的估算,如果含通路及零組件的貢獻,蘋果占正崴的營收比重至少將有三成起跳,因此近年的營運榮枯與蘋果新品關聯甚大。

以首季來說,因蘋果產品青黃不接,推出的低價智慧型手機並未刺激太多買氣,導致正崴首季營收年減15%。法人也認為,雖首季來自通路的營業額年減5、60億元,製造部門反有小幅上漲,配置比重對毛利率相對有利,但因營收規模降幅太大,仍不利基礎成本的攤銷,本業恐有虧損壓力。

幸而正崴第一季持續處分立訊持股,據了解,處分張數應有2,500-3,000張,先前達到公告標準的處分收益有6,735萬人民幣,折合台幣3.36億元以上,扣除當地資本利得稅後對正崴每股盈餘挹注可望超過0.5元,有機會彌補本業虧損,單季力拼轉盈。

展望第二季,法人認為,正崴來自製造部門的營收可望小幅回升,整體營收季增幅度約10%。但因營收規模相較往年同期仍偏低,本業預期仍艱困,但部分外資法人認為,因蘋果i6s銷量低於預期,i7銷量可望重回成長,正崴不排除還有機會爭取新的零組件訂單,下半年將成重回旺季動能。

法人也分析,正崴除蘋果外,仍有部分潛力客戶,如在車用領域是特斯拉軟板的主要供應商、並負責gogoro的電池組裝,雖目前車用營收占比僅個位數,但隨特斯拉新車款預購衝量,長期占比仍一路走揚。另外,正崴在VR、耳機大客戶上,今年也會有不錯成長。

另外,法人也估計,正崴還持有立訊近8千張,因正崴持股成本很低,潛在獲利可期。

正崴目前股價淨值比約0.83倍,以今年每股配發2元現金股利計算,現金殖利率約4.8%。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=747dbdcb-25e9-4ca7-988a-b861eec85ebb&c=MB06#ixzz45spK8CWU
MoneyDJ 財經知識庫