兆豐金今年核心收入成長強,隱含殖利率可期

2018-09-17 蕭 燕翔 0

核心獲利動能強勁,兆豐金(2886)上半年獲利年增6.9%,每股稅後盈餘1.14元,法人預期,隨外幣利差逐步放大,手續費動能延續,全年金控將靠銀行拉升,獲利年增率挑戰兩位數,每股稅後盈餘也將有2.1元以上,以近三年現金股利配發率來看,至少都是六成起跳,隱含現金殖利率仍可期。

《8月獲利》金控整體獲利近腰斬,壽險包辦EPS前三強

2018-09-11 蕭 燕翔 0

現金股利收入減少與匯價損失,金控八月獲利月減近五成,其中又以壽險金控減幅最為明顯,而累計前8月獲利年增幅度較大者,包括新光金(2888)、開發金(2883)、元大金(2885)、永豐金(2890)及華南金(2880),僅有國票金(2889)及第一金(2892)逆勢呈現年減。只是在前8月金控業多數大賺之際,接下來仍須回歸金融市場波動與銀行資產品質變化而定。

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合庫金今年獲利續走揚,穩定現金股利可期

2018-09-04 蕭 燕翔 0

銀行子公司獲利成長,合庫金(5880)今年上半年獲利年增8%,每股稅後盈餘0.63元,而銀行核心收入上半年雙雙增長。根據法人的預估,今年該金控的獲利有機會再創高,每股稅後盈餘1.3元,未來現金股利也將維持一定的配發水準,以6月底的每股淨值估算,股價淨值比約1.1倍。

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臺企銀今年獲利估創高,核心收入成長強

2018-08-28 蕭 燕翔 0

核心收入雙成長,加上提存減少,臺企銀(2834)自結前7月每股稅後盈餘,已近去年全年水準,法人預期,在放款組合調整帶動利差走揚的策略持續奏效下,全年淨利差可望逐季走揚,獲利創下新高可期,隨股價逐步朝每股淨值挺進,也增加未來辦理籌資的彈性。

國壽增投海外有助經常性收益,股淨比逾1.3倍

2018-08-27 蕭 燕翔 0

壽險備供出售部位金額減少,國泰金(2882)第二季每股淨值跌破40元,下滑至39.7元,第二季壽險主要加碼海外部位,以調整長期的經常性收益率,預期未來還有10個百分點以上的海外潛在可加碼空間。不過,法人認為,考量金融市場波動加劇與現金股利入帳高峰,國泰金今年單月的獲利高峰恐已過,只是全年獲利年增率仍將亮眼。

群益期今年獲利續創高可期,海外仍具優勢

2018-08-22 蕭 燕翔 0

海外獲利挹注加溫,群益期(6024)前7月自結獲利年增超過六成,每股稅前盈餘4.12元。法人認為,雖0206事件後,國內期權市場成長趨緩,但群益期來自海外市場與外匯保證金等新業務的貢獻加溫,今年獲利續創新高可期,公司也規劃前進新加坡,未來將與香港子公司互補,以滿足龐大大陸市場對期貨商品的需求。

開發金轉型驅動ROE正向發展,有利穩定配息能力

2018-07-31 蕭 燕翔 0

金融市場助攻與轉型逐步見到成效,開發金(2883)今年上半年獲利年增七成,每股稅後盈餘0.42元。法人看好,隨該金控直投部位逐步下滑,壽險與銀行等常態收入的佔比逐步拉高,恆常獲利的能見度將轉佳,股東權益報酬率也會朝預期的正向發展,並有利維持一定的配息能力。

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《6月獲利》金控多呈月減,Q3獲利正負因素並陳

2018-07-13 蕭 燕翔 0

15家金控上半年獲利全數出爐,在金融市場助攻下,上半年整體金控大賺超過1,850億元,年增近四成,其中,壽險與證券金控為兩大成長主力,而上半年每股盈餘排名前三名的金控,由壽險金控包辦;不過以月增角度觀察,在金融市場波動下,多數金控6月盈餘都呈月減,特別是新光金(2888)轉虧,最讓市場關注。

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國泰金隱含價值增長符合預期,Q3入股利高峰

2018-06-29 蕭 燕翔 0

國泰金(2882)最新公布去年底壽險隱含價值,在有效契約價值與淨值挹注走升下,整體隱含價值年增10%,對照金控股本,每股隱含價值75.1元,股價隱含價值比約為0.7倍。法人認為,受惠認列現金股利的旺季,有助於國泰金第三季獲利達全年相對高峰,只是經常性收益率重回穩定上升的格局,仍有待資產配置調整後的效益發酵。

三商壽隱含/新契約價值表現淡,資產調整延續

2018-05-30 蕭 燕翔 0

調降投報率假設,三商壽(2867)去年底隱含價值僅年增2%,增幅低於往年,在股本增加下,每股隱含價值從前期的75.5元,降至67.1元;而新契約價值因調整保單結構,去年一年期新約價值年減超過四成,表現也較同業為弱。法人認為,從投資組合配置來看,公司仍持續提高經常性收益率的貢獻佔比,今年全年經常性收益率有機會維持年增,但獲利能力的提升還有待觀察。

壽險去年隱含價值多升,新契約價值表現各異

2018-05-28 蕭 燕翔 0

因應升息,壽險公司第一季相對積極處分帳上債券部位,實現獲利,雖短期影響經常性收益率走勢,但因新錢投入海外固定收益資產的收益率,呈現走升,有助於中期經常性收益率的調整。而除國泰金(2882)旗下的國壽因籌資緘默期問題,並未公布隱含價值,其餘公布者多還呈現年增,其中新光金(2888)股價/隱含價值比相對低於同業,即將於明日法說會公布的三商壽(2867)也授期待。

新壽新契約價值年增3%,中期經常性收益率看升

2018-05-26 蕭 燕翔 0

新約保單價值好轉,新光金(2888)旗下新壽去年底隱含價值年增11%,且一年期新契約價值也繳出年增3%成績,顯示新約毛利率持續改善;法人認為,即便新壽首季經常性收益率也與業界同調,年減5基點,但隨海外新錢投報率增加與資產調整見效,中期經常性收益率仍將走回上升趨勢,股淨比與股價隱含價值比亦有穩定上揚機會。

中壽每股EV較前年微增,但經常性收益率下滑

2018-05-18 蕭 燕翔 0

中壽(2823)最新公布去年底隱含價值,年增10%,每股隱含價值64.62元,高於前期的63.94元,但新契約價值與業界同向,呈現年減,經常性收益率及投報率也不如去年同期水準;法人認為,因全球債市及匯率波動加劇,增加壽險業的操作難度,但中期升息環境仍有助壽險業評價,中壽雖股淨比相較同業不算低,但中期有合併題材撐腰。

富邦金金融資產未實現獲利降,但股淨比殖利率具保護

2018-05-15 蕭 燕翔 0

受惠壽險挹注增加,富邦金(2881)第一季獲利年增67%,而壽險投資收入主要靠股票實現資本利得挹注最大,加上避險成本下降,避險後的投資報酬率較去年同期改善,不過也因處分股票相對積極,帳上未實現金融資產獲利僅存6億元。法人多認為,富邦金今年受惠股市多頭的處分利益,獲利仍有成長可能,但帳上金融資產的變化仍受關注,而目前股價淨值比僅約1倍,略低歷史均值,現金殖利率4%以上還算具保護。