智慧電視啟動 STB 換機潮,兆赫將受惠

兆赫意象 2485 智慧電視啟動 STB 換機潮,兆赫將受惠
智慧電視啟動 STB 換機潮,兆赫將受惠

兆赫電子(2485)尚未公布 9 月營收,外界初估單月營收在 7 月與 8 月之間,有一定旺季效益。長久以來,電視機旁的 STB(數位機上盒)因耐用度好,換機速度十分緩慢;不過從今年開始情況將有所改變。因應有線電視衛星電視要提供個人化、客製化與網路隨選服務,歐美電視服務廠將更替 STB ,納入更多的互動與影音串流功能。

若是觀察兆赫過去十年來客戶對象變化,也可以看出STB產業風向球正在改變;兆赫之前合作對象是日本液晶電視大廠,是硬體製造廠。而近年往來密切的則改為衛星電視與有線電視公司,是數位內容的提供商。

智慧電視啟動STB換機潮,兆赫將受惠

為了弄清楚網路服務的特性,兆赫之前還轉投資了互動電視服務以及電子商務的「瘋狂賣客」。

(一)兆赫來自STB影響力變高,LNB占比降:

過去衛星電視消耗型零組件LNB(低雜訊降頻器)占兆赫的營收比重高,歷年的LNB在每年的首季會有淡季效益。但從2015年下半年開始,STB(數位機上盒)的營收占比大約提升至約5成。

所以,法人預估,兆赫2016年第一季主力產品仍是 STB 。因產品結構改變,排除掉工作天數影響,明年第一季淡季不會太明顯。

(二)影音為每個家庭必要娛樂,STB產業能見度長:

因應歐美的有線電視(CATV)、衛星電視服務商提供個人化與網路隨選與互動服務,這些電視內容提供商將更開始更替STB,以便納入更多的互動與影音串流功能。

例如有些智慧電視提供商,要提供即時廣告與電視購物服務,必須先從更換能夠連網與下達用戶指令的STB機上盒開始。

同時,不同於現今邁向成熟的智慧手機、平板產業的智慧終端,STB 產業能見度長

(三)兆赫下游客戶寡占市場,近年訂單來源穩定:

兆赫歐美市場客戶居於產業寡占地位,這些電視內容業者,掌握自己的消費顧客,消費者的忠誠度高,幾乎都是長期簽約的消費族群。

消費者「看電視」服務租用行為,通常不會有劇烈改變。只要電視業者推動 STB 換機潮啟動,新機需求將維繫一段時間。所以,法人評估,智慧電視與 STB 換機剛啟動,兆赫目前不算是波動大的消費性電子產業股。

業者表示,STB掌握未來連網電視、智慧電視的核心,像是 Apple TV 、小米電視、 Netflix 等都是上網攫取內容,而不是靠面板規格來獲得內容。所以,客廳影音娛樂核心並非電視,而是STB。

法人指出,兆赫第三季每股獲利應約 1 元左右,第四季仍將有旺季效應。

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