結合生活/醫學美容,佐登-KY今年營運拚續增

新品推出,法人預期,佐登-KY(4190)去(2018)年12月營收可望重回月增,而公司上季也藉併購,大步跨足醫美領域,首家店2018年10月已開幕,未來將整合生活美容與醫學美容的模式,並於大陸一線城市拓點;不過法人認為,2018年公司受惠整併與勾兌課程挹注,2019年減少下、營收成長率恐難比擬2018年,但有機會維持兩位數成長,另嘉義大埔美觀光工廠將於第一季動工,預計2021年第四季開始營運。


佐登-KY 2018年前11月營收年增36%,是近年年增最大成長幅度,前三季獲利成長1.68倍,每股稅後盈餘6.58元。而2018年營收成長如此強勁,一方面是經營團隊積極整合大陸的店家,將多數加盟店轉型為直營店,帶動營收貢獻跳升;另一方面則是鼓勵舊客戶將既有課程透過勾兌,轉換為新課程,因而有較多的一次性課程轉換挹注,是2018年營運大幅成長的關鍵。

法人預期,佐登-KY 201812月因有抗老的保養新品推出,加上年底向來是旺季,單月營收可望重回月增,全年營收年增三成以上,每股稅後盈餘8元以上,創下歷年新高。

而佐登-KY除了2018年大陸店面的整頓外,也透過入股併購方式,取得原來合作醫美診所的股權,2018年10月推出首家掛名旗下集團的醫美診所,未來將是從既有熟悉的生活美容出發,再整合新興的醫學美容領域,展開新的營運模式,並計畫於大陸北京、上海、武漢及成都等區域,陸續開設分店,增加服務範圍。

在既有業務部分,法人認為,內需市場可能受到整體景氣影響,貢獻持平;大陸因店面整頓已近尾聲,未來期望的是來自單店的客單量與來客人次帶動質的提升。只是在勾兌課程與整頓的挹注減少下,2019年比較可以期待的增長,可能是回歸兩位數的營收增長幅度,獲利增幅與營收相當,只是年增增長的高峰很難與2018年比擬。

佐登-KY也期許能建立新的成長動能,並提升在生產面的質量,規劃已久的嘉義大埔美工廠,確定將在第一季動工,順利的話,會在2021年第四季營運。未來該工廠將是符合GMP標準規格的生產線與觀光美容工廠,也有利於爭取國際保養品的代工訂單。