貿聯-KY今年靠三力,挑戰維持兩位數營收成長

F-貿聯董座夫妻是公司營運的靈魂人物

年底拉貨潮略降,法人預期,貿聯-KY(3665)去年12月營收將略低11月,第四季營收趨近前季,是次高成績,單季毛利率可望不亞於前季,去年營收成長超過35%,每股稅後盈餘11.5元以上,而今年成長仍期待Docking、車用與家電應用,目標仍能挑戰維持雙位數的成長,全年毛利率回復常態水準。


事實上,受到特斯拉最新公布的上季交車量不如預期影響,股價重挫,今日包括貿聯-KY在內的供應鏈,股價同步下跌。而根據法人的預估,貿聯-KY去年12月營收將較前一個月下滑,第四季營收趨近第三季的新高水準,是次高成績,毛利率則有機會至少是守穩前季水準。

展望今年,貿聯-KY期許的成長,來自Docking、車用及家電等三大應用,其中Docking過去兩年受惠出貨量與平均單價的提升,年度的營收貢獻增長都有三成以上的成長,現有的兩家品牌客戶出貨也呈現穩定成長。

而今年期許比較的成長,主要來自一家美系主攻中高階周邊的客戶,因量產的時間較預期延後,落在去年底,因而今年會比較有全年的貢獻,且貿聯也計畫將在第一季底推出搭載Thunderbolt的新品,只是因該周邊客戶的需求量難與另兩家品牌客戶比擬,因此法人普遍預期,公司今年來自Docking的增長,將不如過去兩年,但力拼還有兩位數增幅。

至於車用部分,貿聯-KY主要是三大客戶,除了特斯拉以外的兩家客戶,需求相對穩定,而特斯拉則期待平價車款Model 3的放量;根據法人的預估,平價車款今年雖將面臨補助減少的稅務優惠,但若出車量還能較去年逾倍增長,即便交的零件單價是過去車款的三分之一,仍會是相關供應鏈今年最大的成長動能。

另外家用部分,貿聯先前透過併購,已打入像是Dyson等歐洲大型家電廠供應鏈,去年開始該客戶包括吹風機、捲髮器的全球熱賣,加上公司在家電應用也陸續新增如內部訊號線及其他從未接觸的客戶,今年都有機會陸續發酵。

法人預期,考量全球經濟下行的變數,加上沒有了新增併購的挹注,貿聯-KY今年的營收成長將不如去年,挑戰維持兩位數年增,只是在原材料與零組件意外高漲的因素降低下,全年毛利率可望逐步恢復常態,獲利增長勝於營收。