TPK Q4營收先盛後衰/季增拚3成;Q1轉淡

觸控面板大廠宸鴻科技TPK-KY(3673)11月營收128.5億元、月減25.57%、年增13.08%,主要是蘋果新產品今年較晚拉貨、但新機種銷售不如預期所致。累計前11個月營收1009.5億元、年增5.4%。推估12月表現空間可能有限,但整季營收應有機會達成季增近3成之內部目標。

展望2019年,由於第一季適逢農曆春節,推估淡季效應可能延續到首季。

為了搶攻可撓式商機,TPK從2012年開始投資奈米銀技術,從上游材料、雷射塗佈、Pattern到貼合/模組,完成垂直整合。目前已掌握不少奈米銀專利,並開始導入量產。初期先攻大螢幕電子白板等大尺寸產品,並傳出已接獲LG智慧家電觸控螢幕供應鏈,力拼2019年打入手機螢幕市場。

其他利基應用產品方面,TPK也耕耘車用觸控螢幕市場多年,並已打入美國電動車大廠Tesla及德系客戶供應鏈。預估車用觸控面板2018年佔營收比重約4%,2019年出貨規模還會成長。

回顧2018年,TPK下半年主要營運動能在於蘋果新款iPad和iPhone,以及微軟等其他非蘋客戶新產品訂單。其中,iPad觸控面板訂單在歐菲光加入供應鏈後、已受影響,TPK主要供應iPhone XR外掛觸控模組貼合,以及為iPhone XS、iPhone XS Max 提供3D觸控模組貼合業務。

受惠於非蘋客戶新產品加持,TPK第三季營收跳升,獲利方面,由於公司積極發展奈米銀等新技術、成本費用增加,加上同業競爭,TPK在新產品訂單的價格及利潤都不如以往,導致第三季營收雖季增8成,毛利率降至3.8%,單季每股盈餘僅0.47元,與上季相較、轉虧為盈,但年減8成。累計前三季營收708億元、年減4.7%,每股盈餘約0.08元、年減98%。

第四季在蘋果新機種拉貨帶動下,營收進一步加溫。儘管蘋果新款iPhone傳出銷售不如預期、多家手機品牌大廠近來也紛紛調降訂單需求,不過,由於整體基期已高,推估TPK第四季營收仍有機會達到400億元以上規模、達成季增近3成之內部目標。惟營業利益率估計波動不大。

 

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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。