《Q3財報》中國車市淡季很淡,組件廠業績衰退多

汽車零組件族群第3季步入全年最淡季,再加上中美貿易干擾中國汽車銷售不佳,致多數廠商淡季更淡,營收季減、年減,尤其,不少耕耘中國市場的台商又受人民幣貶值侵蝕,干擾毛利率並產生匯兌損失,整體來看第3季成長的廠商少,僅和勤(1586)和元創精密(3685)分別因接單擴大、以及併購,推升獲利表現;而世德(2066)雖有併購MMG帶動營收創高,但在費用也大增下,獲利反而下滑。

台灣上市櫃汽車零組件廠商長期深耕中國市場,在外在環境不佳下,僅和勤精機在新團隊接手,積極調整訂單組合,一方面擴大硬碟機客戶的佈局,一方面爭取汽車客戶新品項、新料號,推升第3季營收續創高,EPS 0.58元,亦改寫歷史新高紀錄。

此外,元創精密透過合併襄陽元創帶動單季營收達到5.18億元,改寫新高,毛利率、營益率、稅前/稅後淨利率,以及EPS 0.75元,均寫下單季最高。

而同樣有併購案的世德,第3季營收衝高至6.36億元,毛利率也走升,但受到費用亦大幅增加影響,致營業淨利、稅前/稅後淨利均逆勢衰退,EPS 0.78元,表現低於去年同期、和今年第2季。

模具廠商宏旭-KY(2243)第3季正處模具交貨入帳高峰期,帶動單季營收突破7億元,改寫新高,毛利率也達到今年最佳,而EPS 0.55元,較前季和去年同期由虧轉盈,單季也賺贏整體上半年。

業績佳的還有越南機車零組件廠商豐祥-KY(5288),受惠於休閒車新品項、新客戶加入,帶動營收改寫新高,稅後淨利年增3成,EPS 2.2元,並改寫歷史次高紀錄。

在原物料回穩下,AM剎車總泵、分泵廠商永新-KY(4557)出貨回復順暢,單季營收創8季高,毛利率亦達到今年最佳,稅後淨利年增達2成,單季EPS 1.52元,則為今年最高點。

機車廠商宏佳騰(1599)今年第3季則為全年業績高峰,受惠於客戶新車款上市、且終端為耶誕節前購物旺季備料,帶動營收創新高,毛利率創10季高,而EPS2.5元亦創下近3年多來的最佳水位。

至於衰退公司則有廣華-KY(1338)、倉佑(1568),在中國車市不佳,且人民幣貶值干擾,廣華-KY第3季營收不僅季減、亦年減,毛利率亦創下12季新低;而倉佑則因客戶分散供應商,造成售價的下滑,毛利率創下近4季低,EPS也連5季走跌。

深耕中國的還有宇隆(2233)和皇田(9951),兩家廠商對客戶的滲透率持續擴大,淡季中營收走勢相對穩,但在人民幣走貶,干擾毛利率分別創4季和12季最低,EPS亦較去年同期衰退。

江興鍛(4528)原本對今年的中國內銷、以及美國外銷市場看法信心滿滿,並接單不及而積極擴產,但在中美貿易干擾下,今年以來營收動能漸緩,又逢人民幣貶值的匯損干擾,致單季稅後淨利年減逾2成,EPS1.04元低預期。

在全球國際一階大廠訂單釋出新單下,智伸科(4551)今年Q3營收相對穩,淡季干擾不大,但在新品良率待提升下,單季毛利率雖回升,但仍呈年減,在匯損侵蝕下,稅後淨利更年減逾2成,EPS 1.35元,明顯低於去年同期的2元。

同樣佈局全球的還有劍麟(2228),在汽車安全組件大廠訂單平穩,且展示架訂單不再下滑,營收走勢漸趨平穩,但台幣走貶有利,支撐單季為EPS 1.99元,為今年度最佳成績。

至於外界高度關注的TPMS和ADAS雷達廠商為升(2231),第3季在TPMS走平、ADAS雷達略降,但毛利率較低的子公司至鴻營收佔比增加下,造成毛利率仍微降,單季EPS 2.16元季減並年減。

倒車雷達廠商同致(3552),受到中國車市淡季,自主品牌車廠銷量下滑,倒車雷達產品競爭轉趨激烈下,造成公司營收、毛利率均衰退,而營業淨利、稅前/稅後淨利則意外出現虧損,EPS -2.51元,為上櫃以來的首度虧損。