《Q3財報》面板族群旺季加溫;TPK/GIS獲利衰退

顯示器族群今年第三季受惠於產業傳統旺季、匯率有利、主力客戶新機種拉貨、個別公司在業務結構各有調整、產品組合優化,包括面板大廠友達(2409)、群創(3481),背光模組大廠瑞儀光電(6176)、中光電(5371)、達運(6120),偏光片大廠明基材(8215)、誠美材(4960),觸控面板大廠GIS-KY(6456)、TPK-KY(3673)等等第三季營收及獲利表現都優於上季。

不過,若與去年同期相較,宸鴻科技TPK-KY(3673)和GIS-KY兩大觸控面板廠表現並不如外界期待。其中,TPK-KY第三季營收為321.9億元,季增81%、年增5.5%,主要受到兩大美系客戶手機、平板電腦新品量產帶動,但單季毛利率降至3.8%、稅後淨利1.91億元、每股盈餘0.47元,與上季相較虧為盈、但年減8成。

GIS-KY第三季營收313.17億元、季增33%、年減27%,主因是蘋果新款iPad產品遞延出貨、iPhone動能又有限。單季毛利率8.94%、為今年高點,但年減3個百分點,營業利益及稅後EPS均年減超過6成。

瑞儀(6176)第三季在舊款iPhone拉貨及傳統旺季推升下,營收季增29.7%、年減3.9%。由於產品組合較佳、新品單價較高,第三季毛利率站上17%、創近8季新高,營業利益率11.68%創下2014年以來近19季新高,加上業外收益貢獻5億餘元,單季EPS達3.58元、亦為2012年第三季以來近25季新高。

中光電(5371)因背光模組及投影機出貨旺季、高階機種出貨較多,第三季毛利率20%亦優於上季並年增3.5%,創下至少近10年單季新高。營業利益8.59億元、季增59%、年增127%,稅後淨利6.74億元、季增48%、年增61%,每股盈餘1.55元,為近4年同期新高。

達運(6120)第三季在背光模組和整機出貨旺季帶動下,營收加溫、本業轉虧為盈,加上廈門廠處分利益挹注,單季每股盈餘0.27元、來到近15季新高。累計前三季EPS約0.59元、年增18%。

誠美材(4960)在大陸客戶訂單快速成長推升下,第三季營收35.5億元、季增49%、年增26%、創15季波段新高,單季毛利率接近12%、創13季新高,本業及稅後都轉虧為盈,單季每股盈餘0.07元、終結連續10季虧損。明基材(8215)因主力面板客戶訂單穩定及醫療等新事業加速擴張,營收季增12%、年增21%,營業利益創三年來同期新高,單季EPS 0.32元、年減39%,因去年有認列處分廠房設備利益。

真空蒸鍍薄膜廠岱稜(3303)經過產品業務重新調整,第三季營收6.81億元,季增17%、年增15%,毎股稅後淨利0.45元;累積前三季EPS約1.22元,營收及獲利均年增兩位數幅度。光學膜大廠友輝(4933)在產業旺季帶動下,單季毛利率回升至18%以上,毛利率及營業利益均為近8季新高,EPS 0.58元則年減34%、但為近3年同期高。

觸控感測器供應商和鑫(3049)第三季營收、毛利率、營業利益均較上季下滑,但每股盈餘0.21元、同比由虧為盈。觸控面板廠富晶通(3623)因產品技術轉換調整,第三季營收平平,單季EPS創近20季新低。

友達(2409)今年第三季受惠於傳統出貨旺季,品牌客戶積極往大尺寸和電競產品備貨、公共顯示器需求成長,帶動整體出貨面積上升,加上新台幣兌美元貶值,以及業外認列子公司獲得之補助款收益,單季每股盈餘0.45元,季增2.4倍、年減51%,是今年以來表現最佳的一季。

群創(3481)今年第三季受惠年底消費旺季備貨需求,出貨動能與面板價格都如預期提升,包含營收、毛利率及獲利都優於上季,但累計前三季每股盈餘約0.29元、仍年減9成。

電子紙大廠元太(8069)第三季毛利率回升到43.39%、為近1年高點,本業獲利亦為近4季高,每股盈餘0.75元則持平。導光板廠茂林-KY(4935)受客戶訂單結構變化影響,沉寂數季,第三季在電視導光板等各產品線出貨旺季推升下,單季營收季增71%、年增11%,毛利率回升到14.84%、為近1年新高,營業利益1.1億元、為近7季新高,單季EPS重返1元水準、為近8季新高。

中小尺寸面板受到產品跌價及產品規格轉換、同業競爭影響,彩晶(6116)第三季毛利率降至19.24%、創下近9季新低。華映(2475)第三季毛利率轉負、降到-16%,為近10季來最差表現。凌巨(8105)第三季毛利率12.73%、亦為近4年同期新低。

系統製造大廠佳世達(2352)2018年第三季營收396.73億元,年增率13%,營業利益11.28億元,合併稅後盈餘13.05億元,其中歸屬於母公司業主淨利為11.95億元,每股盈餘0.61元,為今年單季高點。液晶電視製造商瑞軒(2489)第三季營收及毛利率提升,本業轉盈,但受業外損失影響,稅後反而轉虧、為至少近11年同期首度虧損。

利基型顯示器面板模組廠商全台(3038)因出貨旺季、新品量產、台幣貶值,單季毛利率及營業利益均創下近8季新高,EPS 0.32元亦為近3年同期高。光聯(5315)第三季毛利率也創7季新高、營業利益為近5季新高,EPS約0.47元、年增38%。晶采(8049)第三季毛利率及營業利益甚至都衝上10年來新高。晶達(4995)毛利率回升到33.58%、為近4季高點。

LED族群方面,導線架/均熱片廠商健策(3653)跨足連接器扣件及車用散熱模組效益顯現,第三季營收創高、毛利率回升,單季營業利益創32季高,EPS創下28季新高。

LED一條龍供應商隆達電子(3698)在傳統旺季、照明成品提前出貨、產品組合優化下,單季毛利率創下近5年(近20季)單季新高,單季營業利益8235萬元、年增73%,亦為近14季新高,稅後淨利1.1億元、每股盈餘0.22元。

LED晶粒大廠晶電(2448)受惠於藍光旺季及四元滿載,今年第三季營收約56.47億元、季增6.6%、年減18.8%。營收及毛利率均為今年高點,但營業利益年減85%、稅後損平、近6季新低。彩色LED晶粒製造商光鋐(4956)因產品加速調整,第三季毛利率降至20%以下、為近10季新低,本業小賺,但業外認列匯兌損失,稅後小虧,為近10季來首度虧損。

LED封裝大廠億光(2393)第三季在背光及照明出貨旺季支撐下,營收及毛利率均回升,每股盈餘0.54元、季增1倍,但仍年減15%。佰鴻(3031)雖因產品調整、第三季營收不增反降,但毛利率回升至21%以上、本業小賺、由虧轉盈,每股盈餘0.2元,為今年以來最佳一季。

湯石照明(4972)繼今年第二季因提列業外投資評價損失導致稅後大虧,第三季回歸本業表現、轉虧為盈,單季每股稅後淨利0.78元。大陸景觀照明公司大峽谷-KY(5281)第三季營收同比持平、但毛利率下降(近6季低)、

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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。