中美貿易干擾,被動元件廠Q4營收降幅高於往年

國巨 MLCC 晶片電阻 被動元件受到中美貿易戰干擾,再加上第3季旺季不旺,被動元件下游客戶多已佈建安全庫存下,近期被動元件廠商明顯感受到客戶拉貨動能趨緩,甚至傳出被動元件廠商訂單下滑3成、第4季營收將大幅季減的訊息。被動元件業內人士表示,第4季是傳統淡季,過去通常廠商訂單、營收季減幅度在1成左右,今年確實在中美貿易不確定,且第3季基期高的因素下,季減幅度將高於以往。

龍頭大廠國巨(2327)9月營收意外月減3%,終止創高,也令市場更高度警戒第4季的市況是否將不如預期,原本被動元件廠商一路樂觀看到2020年、甚至2025年,如今中美貿易戰造成終端需求暫緩、各項產品的供應鏈減低庫存,也使被動元件出現業績反轉態勢。

國巨罕見地以新聞稿表達,謹慎保守看待今年第4季。而被動元件廠業內人士也坦言,原本大家擔心第3季電子產業旺季、第4季有汽車產業旺季,都會造成被動元件的缺貨,因此在第2、3季積極搶貨、佈建了庫存,如今中美貿易造成需求突然不見了,供應鏈有了基本的庫存,要拿貨的難度也不如上半年高,因此第4季的拉貨動能會較第3季降許多。

業內人士從各項被動元件產品分析,晶片電阻是首當其衝被認為價格最快鬆動的產品項,由於今年以來中國大陸的厚聲、麗智、風華高科、台灣廠國巨、奇力新(2456)旗下旺詮大毅(2478)、甚至利基廠信昌電(6173)今年都有晶片電阻的擴產動作,在產能陸續開出、價格也最先被期待下調。

雖然被動元件廠堅持價格沒有調降,但下游也傳出有部份的長約客戶爭取「優惠」,價格第4季廠商的平均售價(ASP)可能出現鬆動。

至於之前缺貨最嚴重的MLCC,至今日韓廠的價格守穩,但台系廠商是否「讓價」,刺激買氣,外界也都在看,不過,截至目前為止,國巨和華新科(2492)仍堅稱價格沒有降價,國巨的第4季合約價格仍小幅往上。

今天被報導訂單大掉3成的奇力新,則強調第4季原本就是傳統的淡季,過往幾年訂單、營收降1成上下,今年在中美貿易戰影響下,受到市況影響較明顯的經銷商確實訂單縮手,而相關訂單佔比約佔3成,但不代表所有經銷商都不提貨了,因此訂單降幅不能直接說有3成。

奇力新表示,晶片電阻佔公司營收約35%,其中3成為經銷商;至於電感產品則是較客製化的產品,受到市場訊息起伏干擾不那麼明顯,雖然淡季客戶訂單下滑,但幅度不如晶片電阻大。

整體來看第4季,奇力新認為,10月有十一長假,並且歐美的感恩節、耶誕節購物需求早在第3季拉貨,因此第4季的訂單會減緩,只是今年因為有中美貿易戰,季減幅度也會比往年大。

被動元件業內目前看第4季已轉為明顯保守,但估在庫存去化後,明年1月回補庫存的需求有望再出現,惟中美貿易戰是否更惡化也是明年度整體市況的觀察重點。

被動元件廠商表示,若沒有中美貿易戰,光5G車用電子電動車,帶來對MLCC和晶片電阻的需求還是強勁,現在5G市場還沒有起來,全球最大的汽車市場-中國,銷量可能又出現30年來的首次負成長,明年車市仍不明朗,讓車廠的拉貨動能放緩,也因此造成被動元件近期的陰影,未來若干擾移除、需求回歸正常,廠商對被動元件產業仍有期待。

法人則謹慎看待被動元件第4季業績,預期雖然價格仍普遍居高,但訂單縮手下,個別廠商的營收季減幅度恐怕從2成起跳,甚至更高。