佳凌Q1獲利創6季高;今年營運展望正面

玻璃鏡片/光學鏡頭廠商佳凌(4976)轉攻車載、投影、安控等等多元利基應用市場,營運逐漸溫和改善。今年以來連續4個月營收同比正成長,累計前4個月營收年增逾1成。第一季毛利率站上12.49%、亦創近4年同期高,每股盈餘0.07元、年增6倍、為近6季高。

展望後市,公司對於第二季營運及全年度表現看法仍正面。目前公司車用鏡頭/鏡片產品已打入全球前十大車用鏡頭模組廠,去年還成為無人車/自駕車LIDAR(Light Detection And Ranging, LiDAR;車用光學雷達)大廠的鏡頭供應商。雖然車用鏡頭產品布局需要較長的時間,但經過幾年耕耘,公司認為2019-2020年就有機會看到車用鏡頭產品訂單出現較顯著的成長。

據估計,佳凌今年車用鏡頭/鏡片產品營收比重可望提升到30%水位,至於投影機、安控鏡頭相關產品營收比重可能來到2成。整體非相機應用產品營收比重可望超過5成,較去年約35%大幅提升,產品結構持續優化。

另外,由於公司最近幾年已無較大資本支出,主要透過增購少量機台及提高自動化來拉升產能,前波重大設備投資折舊則已進入尾聲,預估今年折舊費用下降亦將有助於成本改善、毛利率轉佳。

儘管數位相機市場持續萎縮,不過,在車用、安控、投影機、感測等多元利基應用產品出貨成長帶動下,佳凌2017年營收近15億元、年增5.5%,毛利率提升至12%、年增2個百分點,稅後順利轉虧為盈、每股小賺0.1元、結束連續3年虧損局面。

今年前4個月累計營收年增超過1成,第一季毛利率續增至12.49%、創下近4年同期高,每股盈餘0.07元、年增6倍、為近6季高。推估第二季營收可望優於上季及去年同期。

佳凌目前主要生產基地位於台中及嘉義,現有產品/產能包括研磨玻璃鏡片、模造玻璃鏡片/非球面模造玻璃鏡片、鏡頭等等。為了進一步擴展車載、醫療、安控、感測及多元智慧聯網等等利基應用產品業務,公司董事會日前決議將辦理發行股數1000萬股範圍內的私募、增資後可能佔總持股比重約8.65%。主要係希望引進下游客戶做為策略夥伴、進行策略結盟。

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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。