路燈減少/利基成長,佰鴻今年拚獲利穩定

LED封裝廠佰鴻(3031)今年第一季營收季減14%、年減12%,主要受到產業淡季、農曆春節及去年同期路燈基期較高所影響。預期在路燈標案減少影響下,今年營收可能不如去年,但因航空照明及掃地機器人紅外線感測模組、工控應用產品訂單穩定,加上大陸高輝損益改善,毛利率可能還有改善空間,獲利拚穩。

佰鴻近幾年持續調整產品組合,整體營運逐漸趨於穩定。繼2016年每股盈餘0.9元、創下5年來新高、每股現金股利配發0.8元,2017年營收年減9%,但毛利率提升至23.8%,EPS來到1.12元、續創近7年新高。董事會決議每股配發0.85元現金股利,以4/30收盤價計算,現金殖利率約5.5%。

展望今年,隨著工作天數恢復、利基應用新產品量產出貨,預期第二季營收可望較首季增加兩位數幅度,下半年初估可望保持平穩、與上半年相近或微增。但因去年同期路燈標案規模較大,推測今年營收成長不易。

由於公司今年目標不在於衝刺營收,而是將以穩住獲利為主,因此可能維持挑單生產的策略,進一步優化產品組合、以提升毛利率。另外,大陸高輝淡出藍光LED、轉向四元LED生產,有助於整體損益好轉。

目前佰鴻的主要產品為LED封裝產品及模組、照明等等,其中,Lamp LED比重約10%-15%、SMD LED比重約35%、紅外線比重約40%-45%,公共工程比重約1成。以應用別來看,航空(客機機艙)照明燈條比重約1成內,包含掃地機器人感測模組、穿戴產品等利基應用比重已超過6成,路燈標案工程維持1成左右。

今年第一季受到農曆春節、產業淡季及去年同期路燈標案基期較高等因素影響,首季營收降至4.03 億元,季減近14%、年減約12%,初估毛利率維持20%以上、獲利大致穩定。

 

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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。