信邦3月營收挑戰新高,Q2起重回兩位數增長

信邦江陰廠具備高度自動化能力

主力布局領域需求穩定增長,法人預期,信邦(3023)3月營收有機會挑戰新高,首季營收季增個位數,第二季起隨車用客戶穩定放量,風電市場也歷經產業的汰弱換強,貢獻自低檔回升,單季營收年增率將力拼重回兩位數,全年營收目標仍預期繳出兩位數的增長,每股稅後盈餘超過6元。


信邦近年已是連接元件廠商轉型的指標公司之一,從最初的代理起家,到目前以自家品牌的線材為出貨主力,且所在的領域包括醫療、汽車、綠色能源、工業應用與消費通訊等市場,供應的客戶全屬個別領域的龍頭大廠,不受近年台灣供應鏈普遍面臨的紅海競爭影響,營運反逐年創高,且因所在的利基領域受景氣波動衝擊較小,亦較難被短期取代,不僅成為每年業務展望相對明確的公司,穩定的現金配股能力也吸引外資等長期股東支持。

而信邦過去一段時間股價創高後的修正,法人解讀,一方面是因去年第四季因匯損問題,導致獲利略低市場預期,一方面則是在多頭攻擊盤的趨勢下,類似信邦強調穩健型的公司,市場關注眼光稍降;不過在股價歷經適度修正、搭配接下來的營收動能逐步轉強,又開始有法人目光重新聚焦。

就法人的預期,信邦最快3月營收就有機會挑戰新高,而首季營收雖年增個位數,但第二季起除工業應用延續第一季的旺季外,綠能、車用也逐步跟上,都有機會帶動本季起營收年增率重新挑戰兩位數水準。

其中在綠能方面,信邦交貨的大宗應用集中在風電,約佔整體綠能半數的市場;去年上半年正值已是全球主要風電市場的中國啟動棄風限電政策,導致產業調整,不過正面的影響是反促成產業大者恆大,更集中信邦本來就已供應如GE、金風等龍頭供應商的地位。

且在風電市場,信邦也延續一貫的策略,從一開始的單純線束,整合至PCBA,近年更配合客戶需求,交貨至系統商品的小型機櫃,亦即主力客戶對信邦的營收貢獻逐年增長,此也讓信邦相關應用的修正不如整體產業激烈,並提早自低檔回升,初估來自風電的挹注已從去年上半年最低潮的1億元以下,上升至1.5-2億元。

至於車用市場,外界最關注的蔚然汽車,據了解相關零件3月已有量產出貨,雖法人認為,蔚然汽車最終的交車量,還是得回歸該品牌客戶的量產實際成績而定,但長期效應可期;另個車用重要商機則在瞄準中國大陸快速興建的新能源車基礎建設,目前信邦產品與相關認證多已備妥,待標案啟動即可開始有較大營收挹注。

法人預期,信邦去年雖因台幣升值,導致全年無法順利繳出兩位數的成長,但隨台幣趨穩,且公司與客戶搭配的系統產品出貨增加,今年營收目標仍是兩位數成長,毛利率持平,每股稅後盈餘有機會超過6元,再創新高。公司今年也預計每股配發4元現金股利,對照目前股價,現金殖利率超過4.7%。