統新上半年營運表現看保守;成長動能需待5G放量

統新(6426)資料中心客戶去年下半年在庫存墊高後拉貨轉趨保守,致統新去年下半年業績較上半年顯著衰退,在營收規模縮減影響下,統新毛利率亦呈現衰退,且業外亦受到有匯損干擾,全年稅後淨利7,900萬元、年減1成,EPS 2.44元。今年首季表現,受到去年同期客戶積極拉貨墊高基期所致,在客戶訂單未見回溫影響下,前2月合併營收年減3成,法人評估3月業績雖可較2月顯著回升,但第一季營運仍有不小衰退壓力;下一波業績成長,恐需觀察後續5G具體需求放量時間點而定。

統新光訊為台灣專業製造光纖通訊及精密光學用之薄膜濾光鏡廠商,產品應用在各類光通訊主動與被動元件上,包括有高密度波長多工器(DWDM)系統用濾光片、光收發器(Transceiver)濾光片等等。以目前統新營收比重來看,約9成來自於光通訊薄膜濾光片(被動佔8成、主動佔1成)、另1成則為LED晶粒光學相關薄膜。

回顧去年統新營運表現,全年營收來到5.52億元、年增5.61%,稅後淨利7,900萬元,年減11.45%,EPS為2.44元,獲利衰退除業外受匯損侵蝕外,去年至下半年,主要資料中心客戶因庫存已經墊高,拉貨轉趨保守,受營收規模縮小,影響統新第三季毛利率來到36%,季減少17個百分點,第四季毛利率則來到約31%,季減少5個百分點。

以今年營運展望來看,由於目前資料中心客戶拉貨意願仍不高,加以去年同期客戶積極拉貨墊高基期,以今年前2月營收6,871萬元、年減36%,法人亦預估3月營收雖優於2月,但單季營運表現較去年同期衰退壓力仍大,且法人亦評估,去年上半年基期均高,但以客戶需求來看,目前整體訂單能見度不高,法人亦對統新上半年營運表現看法保守。

至於長線展望上來看,統新指出目前公司其他產品接單維持穩定,同時亦看好未來高速光纖仍為趨勢,預估下一波成長將在於5G電信基地台佈建之時,今年應可陸續確定規格,具體業績則待明(2019)、後(2020)年展現。

在今年股利政策方面,統新董事會擬配發現金股利1.5元,現金配發率約6成,以前一交易日(23)收盤價66.1元計算,隱含現金殖利率約2%。