佐登-KY上半年獲利年減逾兩成;陸直營店擬加速調整

大陸加盟店轉直營店效益仍待調整,佐登-KY(4190)上半年獲利年減23%,每股稅後盈餘1.59元。法人評估,雖集團直營店數拓展符合預期,但初期費用過高,導致對獲利的挹注不如預期,但經營團隊已派駐台系主管親赴調整,縮短調整期,市場預期,公司今年營收維持三成增長可期,但獲利恐低去年,明年成長則視直營店調整成效而定。


佐登-KY的營運主體為美容連鎖的佐登妮絲,集團最新宣布,由二代陳佳琦接任集團總經理暨營運執行長,創辦人暨原董事長則轉任集團策略長。公司也喊出將啟動三到五年的營運躍升機會,方向上將新增代工接單拓指新通路營運等,期望能帶動公司再登高峰。

不過,集團雖持續推動大陸加盟門市轉直營門市,今年上半年大陸地區直營門市已拓展至131家,但因認列一次性開辦與客戶價值轉認費用和限制型股票費用等,導致獲利率不如預期,上半年稅後淨利年減23%,每股稅後盈餘1.59元。 

經營團隊也深知大陸直營店的效益調整,攸關未來的營運動能,在效益還待調整下,公司也將台灣主管採輪調方式,親赴大陸各區督導調整,以期縮短調整期。內部目前仍設定,今年底大陸直營店數將增至175家,亦即下半年還會再增加40家以上,併入後雖有助於營收的顯現,但淨利率的提升則視調整成效而定。 

除了大陸市場,佐登妮絲另一個店型調整的區域則在馬來西亞,公司今年7月已將17家加盟店轉為直營,擴大營收貢獻。 

法人也預期,佐登-KY下半年因進入傳統旺季,按照往例,910月營收將達全年高峰,今年營收逐季成長可期,全年營收年增三成的目標可以達陣,但考量大陸直營店的獲利挹注調整較預期為長,獲利恐下修,全年持平去年會有挑戰,但若大陸直營店調整漸上軌道,明年的成長就可期待。