悅城Q2損益壓力仍在;2H尚待觀察

玻璃基板加工廠悅城(6405)去年第四季曾受匯率影響造成單季獲利衝高,但因後來新台幣升值、大陸手機市場庫存調整,加上競爭壓力持續增強,今年第一季又陷虧損。推估第二季營收優於上季,但稅後損益壓力仍在。
展望下半年,公司對於今年營運表現看法保守。主因是大陸供應商技術能力提升、競爭力增強,客戶將越來越多5代線以下玻璃基板移到大陸進行薄化加工及切割之趨勢不變。至於匯率波動是否將再次影響毛利率及損益表現,尚待觀察。
悅城2016年營收約8.53億元、年減約32%,毛利率14.6%、年減5個百分點,營業利益2560萬元、年減約76%,稅後淨利約291萬元、年減約72%,每股盈餘約0.04元、年減亦達7成。股東會仍通過每股配發0.2元現金股利。除息交易日訂於7/5,除息基準日為7/11。
2017年第一季營收降到1.62億元、年減10%,毛利率回落至8%,季減20個百分點、年減0.9個百分點,營業損失1400萬元,匯兌損失3200萬元,稅後虧損3700萬元,每股虧損0.56元。
今年4月份受惠於客戶拉貨、營收跳升至7099萬元、月增達33%,但5月又降至6526萬元、月減8%、年減21%。累計前5個月營收約2.98億元、年減8.9%。推估第二季營收優於上季,但損益壓力仍在。
悅城為玻璃基板薄化加工廠商,主要應用於手機、平板電腦、記型電腦面板。客戶包括中華映管(2475)、群創光電(3481)、友達光電(2409)、瀚宇彩晶(6116)等等台系面板廠。
原本工廠包括台灣中壢廠及中國福州廠,但因平板電腦市場萎縮、手機市場動能趨緩,加上大陸本地競爭激烈、價格不佳,公司已於2015年底關閉福州廠。目前生產基地集中在中壢廠。
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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。