第三波4G釋照標金排擠,譁裕Q2接單量轉緩

第三波4G釋照標金排擠,譁裕Q2接單量轉緩
第三波4G釋照標金排擠,譁裕Q2接單量轉緩

譁裕(3419)今(2017)年第2季營收動能減弱,主要原因是:(1.)2016年開始接單的電信應用天線已在首季進入尾聲;(2.)下半年國家通訊傳播委員會(NCC)將把3G部份頻譜收回之後,會有第3波4G新的釋照標案,因此國內電信商近期架設基地台的支出,受到準備投標4G標金的排擠,間接影響到譁裕近月的營收表現。

第三波4G釋照標金排擠,譁裕Q2接單量轉緩

台灣的4G電信市場歷經過兩波的釋照,第一次是在2013年,該次釋照競爭(700MHz、900MHz與1800MHz三個頻段、270MHz頻寬)最為激烈,底標金350億元,最後實際得標金額高達1,186.5億元。第二次釋照則在2015年底完成,該次是WiMAX頻譜回收後競標、以「補充頻段」為主、所以底標價格僅150億元,最後開出279億元。至於2017年年底將標售第三次釋照,標售頻譜為2018年使用年限到期3G頻段2100MHz,以及1800MHz的C頻頻段共150MHz頻寬。

由於五家電信業者都宣稱要投入下半年的競標,並為未來物聯網預作準備,且主管機關交通部要求「數位人權」覆蓋率。外界預期,此次競標應會吸納近500億的電信投資資金,多少會排擠像是譁裕這樣的基地台天線供應鏈的出貨進度。

(一) 法人預估,譁裕Q2營收較首季要低:

譁裕已公布的4月、5月營收在1.7~1.75億元,較今年首季的單月營收表現都要來得低。法人預期,在國內五大電信業者如火如荼的準備年中NCC要公布的第三波4G釋照標案時,近幾個月都不傾向大舉建設,維持一般的進度就好。

因此,法人預估,譁裕的6月營收,大約維持在5月份相近水準;整體第2季營收將低於首季。

而就獲利角度,譁裕第2季毛利率,跟首季的20%相距不遠,評估費用大致相當,初估譁裕的4月與5月單月皆維持獲利。

(二)電信標案短空中多,譁裕待今年下半年營運轉佳:

據NCC表示,2017年年中之後釋照,採取兩階段方式「先定頻寬、再定位置」、規定業者必須肩負偏鄉建設責任、並給予業者偏鄉建設達標時的頻譜使用費優惠;此外,為了達成年底釋照的規劃,這次競標也有加速機制,如果200回合尚未決標,為避免拖延過久,競標第201回合以上就開始啟動加速機制。

第三次釋照共釋出150MHz頻寬,預算目標200億元;初估得標業者約3~5家左右,亦開放新進業者參與,但須考量電信產業投資成本與未來是否有建設和營運能力。

短期內,標案資金準備效應,雖然對譁裕系統商客戶下單有排擠效應,但是只要今年底前該標案通過後,且主管機關要求電信商必須肩負建設之責,對譁裕是短空中多的影響。

另外,海外市場商機也有機會在2017年下半年回升,就待譁裕下半年的營收回穩。