明基材Q1轉盈;Q2營收有壓/獲利拚穩

偏光板大廠明基材(8215)去年因偏光板跌價、產能利用率較低、加上關閉南科廠提列費用,導致全年每股虧損。今年第一季因偏光板價格跌勢緩和、日圓貶值有利材料成本、費用改善,加上生產效率提升,獲利好轉。惟受到主力客戶拉貨減少影響,4月營收下滑。預估第二季營收有壓力,但獲利拚穩定。
新事業方面,明基材近年來投入隱形眼鏡、醫療耗材等生醫相關領域。其中,隱形眼鏡產品品質及客群都已穩定,公司正在努力拓展新客戶,下半年會再推出新款彩拋產品。去年隱形眼鏡產品營收成長30%以上,今年應可保持30%-50%成長幅度。目前在台灣隱形眼鏡市占率約4%-5%。其他銷售地區還包括新加坡、馬來西亞、中國大陸(除了江蘇有實體店面鋪貨,也透過天貓、可得等網路購物平台)。
醫療耗材方面,去年出貨也穩定成長,估計今年應有3成的成長幅度。其中,心導管止血器,主要在大陸市場銷售,海外市場則供應敷料、止血棉、除疤材料等等。目前醫療耗材業務以B2B為主,透過代理商銷售。
原本雲林新廠設定為生醫工廠,但生醫產品生產之相關認證還在申請,何時取得還沒有時程表。現在從事電池相關材料。原本轉投資中國大陸電動車電池隔離膜公司達尼特,已更名為明基材料(蕪湖)。
偏光板還是現階段主要營收來源、比重仍達9成。公司目標係2020年達到偏光板和生醫產品事業比重各佔50%。
單就偏光板來看,電視應用比重約約4成、IT比重4成、手機2成。友達集團過去占營收比重達9成,但去年已經降到7成,預計今年非友達集團客戶比重還會拉升。另外,主力客戶友達的面板產品這幾年持續往高階機種發展,也帶動明基材料的產品規格持續升級。
雖然去年關閉南科廠,對於整體營收規模有影響,但成本費用結構改善、體質調整逐漸展現效果,加上日圓貶值,今年第一季獲利好轉。
展望後市,今年偏光板價格還是走跌趨勢,整個產業還是有新產能在開出、集中在中國大陸地區。今年第一季價格還算平穩,但是第二季價格開始鬆動,下半年壓力可能較大。今年4月營收下滑係因為主力客戶拉貨減少,加上偏光板價格略為鬆動。
明基材2016年營收降到127.54億元、年減12.8%,創下近10年新低,毛利率下滑至10%、亦為近4年低點,營業損失1.73億元、本業轉虧,稅後虧損4.2億元、每股虧損1.31元。
今年第一季營收30.78億元、年減3%,毛利率14.92%、年增2.7個百分點,營業利益1.25億元、年增1.9倍,稅後淨利1.54億元、每股盈餘0.48元,為自2015年第二季以來、近8季新高。
繼2、3月營收連續下滑,4月營收續降至8.98億元、月減6.52%、年減16%,累計前4個月營收約39.76億元、年減6.48%。
明基材為明基友達集團旗下偏光板廠,1998年成立,早期以光碟片事業為主,2005年轉型跨入偏光板事業,2008年到2012年逐漸退出光碟片市場,目前仍以偏光板為主,但逐步拓展醫療相關產品事業。面對OLED技術崛起,公司認為,OLED是威脅、也是機會,因為對於偏光板的用量雖然從兩片、變成一片,但是規格技術門檻也提升。以現有機台設備就可生產製作。