中小面板跌價+大陸手機調節,彩晶1H有壓

面板廠瀚宇彩晶(6116)今年第一季營收季減3成、但仍年增7成,主要係受到淡季及設備歲修影響,而去年同期因地震導致基期較低。由於首季中小尺寸面板價格跌幅顯著,加上匯率波動,推估第一季毛利率及獲利可能都低於上季。
展望第二季,由於大陸手機品牌大廠包含華為、OPPO、VIVO及通路持續調節庫存,4月份以來手機面板價格進一步下探,加上業界LTPS新產能陸續開出、下半年大陸也有新產線投產,預期第二季營收及毛利率可能仍將承受壓力。
目前公司主力產品為中小尺寸面板、為a-Si技術。其中,中低階智慧型手機面板比重達5成,功能手機面板比重仍近15%-20%,另有約3成營收來自中尺寸面板及少量大尺寸產品。今年第一季11吋以下中小尺寸面板出貨量約達1.2億片、季減1%、年增35%,大尺寸面板首季出貨量約38萬片、季減25%、年增14%。
隨著面板業界LTPS新產能陸續開出,根據市場研究機構預測,2017年全球LTPS TFT LCD面板產能增長率上看3成,加上AMOLED市占率擴大,推測不僅LTPS面板供需與價格均面臨壓力,a-Si手機面板壓力亦將增強。
彩晶2016年營收來到239.25億元、年增39.27%,稅後淨利約40億元、每股盈餘約1.25元,為2014年以來近3年新高。今年第一季營收來到62.2億元、季減約33%、年增達73%。由於中小尺寸面板首季平均價格跌幅達3成,推估毛利率及本業獲利都將低於上季。至於台南地震理賠金可能在2017年第一季認列。另南京模組廠有一座工廠已完成處分,預計亦將於今年首季認列處分利益。
彩晶為華新集團液晶面板廠,近年來聚焦中小尺寸產品。目前共有兩座5.3代線生產運作,其中一座5.3代線供應TFT-LCD(月投片量130K)、已折舊完畢,另一座向和鑫(3049)購入的5.3代線用於生產on-cell整合型觸控面板(月投片量80K),模組廠設於南京。