凌巨聚焦利基應用;經營權易主近期完成

中小尺寸面板/模組廠凌巨科技(8105)近年來積極轉型聚焦利基應用市場,2016年營收增7.8%、每股盈餘約1.43元,自2014年以來已經連續三年獲利。預期今年仍將聚焦在利基應用領域,其中車用產品估將維持兩位數成長幅度,至於華映代工訂單應可持穩。累計今年前兩個月營收約19.3億元、年增3.48%。
經營權方面,凌巨之母公司中華映管(2475)於2016年11月宣布將全面出清手上持有凌巨股份包含私募及普通股合計54%股權給日本凸板集團子公司Ortus,據悉,今年3月初已完成約近19%之股權交易,其餘約35%預計在今年3月底到4月初可望完成交易。待交易完成後,華映將退出凌巨董事會並進行董監改選。
Ortus是日本東京證券交易所上市公司「日本凸版印刷株式會社」之子公司,主要產品為超高精細技術之中小尺寸面板/顯示器。外界看好Ortus收購凌巨將有助於結合Ortus之技術及凌巨之量產能力、進一步拓展在車載與工控面板/顯示器市場之業務。
凌巨為中小尺寸面板製造廠商,早期以供應消費電子產品應用面板為主,包括手機、教育機、數位相機之螢幕面板等等,但受到顯示器產業結構調整影響,中小尺寸面板面臨大廠競爭,自2009年到2013年陷入虧損。2013年由華映以持股比例5成以上入主,並與華映進行資源整合,由華映負責前段製程、凌巨負責後段模組及觸控模組製造,自2014年轉虧為盈。
近年來聚焦拓展利基應用市場,包括車載、工控相關螢幕面板/顯示器產品,毛利率逐步提升、獲利表現持續改善。但適逢母公司集團基於資金需求考量,2016年11月宣布持股轉讓給日商凸版集團旗下子公司Ortus。
產品組合方面,凌巨2016年車載產品比重約26%、工控產品比重超過4成,華映代工訂單營收佔比約2成多,另有1成多來自於數位相機面板模組產品。預計2017年車載產品比重上看3成,工控利基產品比重估將維持4成以上。數位相機出貨量可能持續減少,但將朝高階機種發展。
公司2016年第四季營收來到30.45億元、季增3.6%、年增12.5%。主因是G4產線突破學習曲線瓶頸,單季毛利率來到15.8%、季增2.9個百分點,創下自2007年以來單季新高。單季營業淨利為1.47億元、業外匯兌收益貢獻1億餘元,稅後淨利2.68億元,每股盈餘0.6元。全年營收約116.84億元、年增7.8%,毛利率達14.8%、創下10年新高。稅後淨利6.32億元、每股盈餘1.43元,連續三年成長,並且創下2008年以來近9年新高。目前每股淨值回升到18.21元。
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從事財經新聞工作逾十年,接觸液晶面板、顯示器、LED、家電、食品等產業,藉由深入了解相關產業變化、供應鏈發展、個別廠商營運狀況,提供讀者適切之投資參考。