年節效應推升,天仁Q4加溫/Q1不淡

茶飲大廠天仁(1233)去年受到景氣平淡及陸客來台人數減少等因素影響,營收大致持平。隨著冬茶上市、年關將至、歲末送禮需求釋出,11月、12月營收連續跳升,其中12月營收來到近11個月波段新高。整體第四季營收優於上季。推估全年營收有機會持平,獲利看平或略減。
展望2017年,由於農曆春節時點落在1月下旬,推估1月份表現仍可期。2月可能降溫,但整體第一季表現應不淡。全年營運暫以持平看待。主因是兩岸關係時有變數,觀光客伴手禮市場還要觀察,而且內需市場消費力道亦不明朗,可能影響茶葉產品銷售表現。至於餐飲事業則有機會保持穩定增長。
公司在2016年6月前往菲律賓馬尼拉地區設店,並於香港、澳門、印尼持續展店,截至2016年12月為止,目前天仁海內外包含天仁茗茶、喫茶趣等等直營或加盟店總計已有207家。
天仁集團創立於1953年,後來創辦人轉往中國大陸發展,台灣天仁係於1975年改制設立。為台灣唯一股票上市及通過 ISO22000、ISO9001、HACCP 國際品質認証之專業茶業公司。主要產品業務包括茶葉銷售、連鎖餐飲(包含茶餐廳喫茶趣與手搖杯零售Togo),比重分別約52%、40%,其他為茶具等等相關業務。
天仁2016年第三季營收5.18億元、季增0.4%、年減2%,毛利率56.18%、大致穩定,但因費用增加,單季營業利益3500萬元、季減24%、年減10%,稅後淨利3100萬元、每股盈餘0.34元、季減28%、年減29%。
累計前三季營收約15.9億元、年增約0.6%,營業利益1.4億元、大致持平,稅後淨利1.24億元、每股盈餘1.36元、年減約1成。主因是2015年同期有業外處分投資利得挹注。
繼10月營收續降,11、12月營收連續回升,其中12月營收來到1.95億元、月增1.7%、年增11.67%,為近11個月波段新高。整體第四季營收約5.46億元、季增約5%、年增1%內。累計全年營收21.46億元、年增0.32%。