美食今年三大市場續展店,營運看升溫

美食-KY(2723)去(2016)年12月營收達19.62億元、創單月歷史新高,第4季營收達55.43億元、年增1.67%,法人表示,受惠昆山廠整併效益持續發揮,以及美國門市經濟規模提升下,單季營益率估可呈年增,全年EPS估站穩11元以上,展望今年,美國預計至少開10-15間、展店數優於去年,中國預計展60店、二代店佔比持續提升,台灣則預計展30店,整體而言,今年合併營收及獲利看持續成長。

美食成立於2003年,主要經營複合式餐飲連鎖店85度C,美食目前於中國達約540間(直營為主)、台灣約400間(加盟為主)、美國25間,其餘包括在香港及澳洲亦有門市據點。

美食去年前3季營收達165.29億元、年增10.16%,營益率10.16%、年增2.21個百分點,EPS達8.35元、優於上年同期的5.32元。

美食去年12月營收達19.62億元、創單月歷史新高,第4季營收達55.43億元、年增1.67%,營收年增幅較小,主要受到人民幣貶值影響所致,法人表示,受惠昆山廠整併效益持續發揮,以及美國門市經濟規模提升下,單季營益率估可呈年增,全年EPS估站穩11元以上。

展望今年,今年美食三大市場皆看正向,美國部分,去年展店8間,由於對於當地市場已逐漸熟悉,今年展店會提速,預計至少開10-15間,除加州、德州(去年開1間)持續有展店計畫外,今年預計跨入第三州(美西),法人認為,美國在門市規模提升下,中央工廠稼動率將提升,將帶動美國門市營運持續成長。

中國部分,去年店數達540間,今年預計展60店、力拚600店規模,二代店佔比目前已超過5成,今年將持續提升;中國85度C去年全年同店營收成長(SSSG)為正成長、達公司目標,今年在二代店型持續改裝下,加上積極推動行動支付,包括在原有的支付寶與微信支付之外,開始接受Apple Pay以及銀聯雲閃付,料推升門市銷售成長,今年中國同店營收成長估維持正成長。

台灣部分,去年展店數達50店、展店速度優於公司目標,今年預計展店約30店,且持續改裝新店型,目前剩三分之一店面為舊店型,預計今年可全數改裝完畢。據了解,新店型營收可較舊店成長逾1成。

整體而言,法人表示,美食今年在展店效益下,合併營收估成長逾1成,且在美國門市規模提升下、帶動中央工廠價動率提升,以及台灣及中國門市同店營收成長看正向之下,獲利表現亦將持續成長。

短期而言,法人表示,美食第1季為傳統淡季,且去年中國營改增(營業稅改為增值稅,營收以扣除增值稅後的淨額入帳,所以營收會略為受到影響)自5月起實施、影響去年下半年營收表現,因此在基期因素下,預期今年前4月仍有營改增影響因素。